1996年12月，ICQ的全球注册会员人数突破了100万，同时在线人数突破20万；QQ的注册会员人数突破了50万，同时在线人数突破10万。两个软件的发展迅速。
就在当月的12月16日《人民日报》发表题为《正确认识当前股票市场》的特约评论员文章，指出对于目前证券市场的严重过度投机和可能造成的风险，要予以高度警惕，要本着加强监管、增加供给、正确引导、保持稳定的原则，做好八项工作。
这是新中国成立以来第一次针对股票市场情况所发的“准社论”，本意是提醒股民对我国股票市场目前的状况有一个清醒的认识，可却引发了一场“股票地震”，股票市场全线下跌，股民们都懵了。
当天也是股市交易制度T+1及10%涨跌停制度正式施行，当天，上证与深证分别以9.91%和10.08%跌停姿态，向所有的市场参与者宣告A股市场的新纪元来临。
而此时的唐一凡与叶梦雪手上握着2.5亿人民币的现金，逃脱了这场股灾。
这段时间，唐一凡没有去干预马老师与杭城电信的中国黄页合资项目。1997年的年初，在得到外经贸部进京成立中国国际电子商务中心（EDI）邀请后，马云决定放弃中国黄页，他将自己所持有的股份以100万人民币的价格悉数卖给了唐一凡。
1997春节前，凡讯公司的QQ游戏平台正式上线。
1997年五月份，ICQ的注册会员人数突破了500万，同时在线人数突破100万，成为全球最大的即时通软件，引起互联网江湖的轰动。
ICQ的高速发展引起了美国在线服务（AOL）公司和红杉资本、软银集团等机构的高度关注，他们找到唐一凡与维斯格、瓦迪和高德芬格等几位创始人洽谈投资入股事宜。
六月份，唐一凡把美国凡梦控股公司持有的ICQ40%股权以两亿美元的价格转让给了美国在线服务（AOL）公司。
7月1日，我国对香港恢复行使主权。
唐一凡带着叶梦雪去了香港，在1997年7月1日零点整，他们在中环广场上，通过电视屏幕，一起见证了那个激动人心的神圣时刻到来了：中国人民解放军军乐团奏起雄壮的中华人民共和国国歌，中华人民共和国国旗和香港特别行政区区旗一起徐徐升起。
当时全场沸腾了，唐一凡和叶梦雪等许多人眼睛里噙满激动的泪花，雷鸣般的掌声经久不息。周围照相机、摄像机的镜头不停地闪动，记录下这一庄严的历史时刻。
然而第二天，亚洲金融风暴如期袭来，第一个目标是泰国。泰国在一帮金融大鳄的攻击下，宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。
不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国等地。打破了亚洲经济急速发展的景象。
1997年10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。台湾当局突然弃守新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。
在国际炒家的联手操控下，1997年10月21日、22日香港恒生指数连续两天大幅下挫9%，累积跌幅近1200点。23日，恒生指数暴跌跌1211点，跌幅超过了10%。28日，又下跌1621点，跌破9000点大关。香港股市一片哀声遍野。
这个关键时刻，唐一凡带着两亿美元现金来到香港，加入了对抗国际炒家的金融保卫战行动。
1998年8月5日，国际投机炒家们一天之内抛售200多亿港元。香港金融管理局一反过去被动做法，运用香港财政储备如数吸纳。
第二天8月6日，炒家又抛售了200多亿港元，金融管理局不仅照单全收，而且将所吸纳的港元存入香港银行体系，从而起到了稳定银行同业拆借利息的作用。
8月7日，国际投机炒家在股票市场上大肆做空，恒生指数最终跌到了6600点附近的低位。
8月13日，恒指被打压到了6660点后，港府组织港资、内地资金入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战。
这个关键时刻，6700点左右，唐一凡的两亿美元入市，买多股指期货。
这时候，投机炒家要打压指数以配合做空期指，港府则要守住指数，迫使投机者事先高位沽空的合约无法于8月底之前如数套现。
港府入市后大量买入国际炒家抛空的8月股指期货合约，将期指由入市前的6610点推高到24日的7820点，高于投资炒家7500点的平均建仓价位，取得初步胜利。
收市后，港府宣布已动用外汇基金干预股市与期市。
8月14日，香港政府正式参与股市和期市交易。香港政府为了维护港元，携巨额外汇基金进入股票市场和期货市场，与炒家进行直接对抗。港府向香港的中银、获多利、和升等多家证券行指示，大手吸纳恒生指数蓝筹股，表示不惜成本，务求将8月期指抬高600点。香港政府一反以往“积极不干预”政策，给投机者造成了始料不及的沉重打击。
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